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朝陽財富·極智年會南京站:同心同行·筑夢遠航

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2017-11-20 來源:朝陽財富

摘要: 朝陽財富“極智年會·五城巡演”暨南京分公司開業典禮于當地地標建筑紫峰大廈內隆重啟程。

南京是一個極具歷史韻味的城市,六朝古都、十代都會,同時南京作為江浙長三角地區的核心城市,也是各大金融機構的重要布局之地。2017年11月19日,在這個深秋初冬,暖陽相照的日子里,朝陽財富“極智年會·五城巡演”暨南京分公司開業典禮于當地地標建筑紫峰大廈內隆重啟程。

 

正如南京站主題“同心同行·筑夢遠航”所表達的一樣,此次年會不僅僅是對客戶的一次答謝,更是一個新的起點,新的征程。

 

在年會上,朝陽財富總經理牟慧玲、朝陽財富首席經濟學家劉海影、朝陽財富營銷事業部總經理夏宇、朝陽財富產研部總經理何菁菁發表演講,神秘嘉賓和聚投資首席策略師黃弢也受邀,發表了“動態把握價值投資:價值在左,成長在右”的主題演講。

 

現場為客戶展現的除了專業的干貨環節,還有嘉年華,在隨后的開業晚宴上,可愛的南京團隊也為現場嘉賓準備了精心的節目。

 

 

 

朝陽財富營銷事業部總經理夏宇:

朝陽財富已經勵兵秣馬,蓄勢待發

 

在當前的市場環境下,無論是投資人,還是專業的金融機構都面臨著諸多痛點。房子不能炒了,資金出海的通道大幅縮窄,國內貨幣增發引起的貨幣通脹也讓我們手中的錢越來越不值錢。如何實現財富保值增值是我們每個人所關心的一個命題。

 

上周五,一行三會發布了資管新規的征求意見稿。

 

這意味著財富管理行業進入了一個新的階段,它對資金池、杠桿、通道業務做了明確管理,影響重大。

 

未來,財富管理公司的制度和面臨的監管要求將更高,朝陽財富從2003年母公司成立,到2012年朝陽布局財富管理市場,我們希望監管更加到位,因為只有這樣才能保證一個更加健康、公開、合規的市場,對整個行業的發展是有利的。

 

另外,從未來趨勢來看,以大數據和人工智能為主的新一輪增長模式正在明顯抬頭,這可以被稱之為第三次產業革命,而朝陽財富基于多年金融大數據的積累,當螞蟻金服敲響朝陽永續大門之時,這不僅說明朝陽永續在中國私募數據領域屬于大牛,而且具有著蓬勃的生命力,所以在即將到來的大數據年代,朝陽財富已經勵兵秣馬,蓄勢待發。

 

如果拋開制度環境和技術基礎,未來在行業內脫穎而出也離不開人的因素,朝陽永續在私募圈深耕超十載,已經積累了豐厚的人脈,這不僅有助于我們獲得好的資訊和項目,更重要的是營造了一個大家可以交流和提高的氛圍。

 

除此之外,朝陽已經在江浙滬、北京15個城市進行了布局,這些從知名財富管理公司、券商、銀行加入到朝陽財富的各方精英也成為了朝陽財富決勝于未來的重要因素。

 

相信帶著我們這份原始的初心,我們相信我們能夠在中國財富管理市場、中國的私募領域有一席之地,更具話語權。

 

 

朝陽財富總經理牟慧玲:

新時代征途中,財富管理行業的“變”與“不變”

 

回顧過往三十年,財富的保值增值都來自于這個時代,都來自于政府所帶引的方向,在這個新時代征途的起點,我們要追隨黨的政策,并在這樣的變遷中間尋找財富增值的大勢。

 

“變”之一——打破剛性兌付

 

周五,一行三會發布了關于中國資管行業的指導意見,其中最受關注的一點就是“打破剛性兌付”。

 

在資管行業內,打破剛性兌付的例子時有發生,而這次的資管新規明確指出,不允許保本保收益。也就是說,中國目前合規的保本保收益叫做銀行定期存款,除此之外,將不允許保本保收益,不允許滾動發行(書面語言來說就是新錢換舊錢),不允許多層嵌套等等。

 

所以說此次資管新規影響意義深遠,這預示著整個理財行業面臨洗牌。未來散戶為風險事件買單的事件將大大減少,這也一意味著一個新時代的來臨。而作為一家財富管理機構,合規自律也是我們的基本準則。我們產研部總經理何菁菁昨日在朋友圈就發了這樣的感慨:“一直死扛著不做資金池,不搞期限錯配,不承諾而剛兌;犧牲高成長換來安全性,值得的”。

 

我也希望隨著行業的合規自律開始,還這個行業更清潔的環境,我相信在這樣的環境下,像朝陽財富這樣以專業為本的財富管理公司會迎來更快的發展。

 

同時回顧我們今年產品部發行的二級市場產品,從今年年初至今,我們所重推的產品收益大多跑贏了市場平均值,收益表現足以體現我們專業的深度和厚度。而專業的后面則站著一群人:朝陽財富除了擁有自己強大的投研團隊外,朝陽永續基金研究院更是引進了首席經濟學家劉海影以提供宏觀指導。加上公司培養的一批優秀的理財師精英,我們才能將這些優秀的產品傳遞并定制給客戶。

 

“變”之二——機構投資者的時代來臨

 

隨著越來越多的資管人開始選擇做封閉式的運作,他們可能接受的資金可能將只有來自銀行、券商、保險,以及像我們這樣代表大型公眾去投資的FOF管理人,也就是說,未來機構將更受追捧,全權委托的時代正在來臨。

 

而個人投資者也面臨諸多痛點,包括:

1)個人精力時間有限,難以對宏觀形勢、行業趨勢、投資標的做全面、深入把握;

2)資產類別紛繁復雜、資產配置模型多樣,個人財務難以做到科學的資產配置;

3)稀缺資源一般只對機構開放,與個人投資者無緣;

4)大部分機構只管進,不管出,個人錯過退出時機,浮盈縮水,不達投資目標。

 

基于這些因素,針對高凈值人群的全權委托業務正在成為主流,以朝陽財富為例,客戶可以委托由劉海影帶領的團隊以機構投資人的名義進行投資。

 

“變”之三——財富管理與資產管理的協同發展

 

為了滿足財富管理需求的多元化,以及綜合服務、全行業篩選、全球配置這些需求,一個好的財富管理公司需要在財富管理和資產管理上協同發展,在資管上做自己最擅長的事情,在財富管理上要站在全行業進行篩選,保持獨立、客觀和公正。

 

說到擅長,如果用業績說話,我們擁有中國最優秀的FOF機構,最近,我們朝陽永續就榮登中國證券母基金TOP12,這是行業內對朝陽財富管理團隊的認可。

 

除此之外,朝陽永續是中國著名的私募指數發行方。自2016年8月起,我們一共發行了4只具有市場代表性及投資價值的私募指數。這些產品化后的私募系列指數,成為了朝陽財富獨有的資管資源,備受同行關注,并表現優異。這再次驗證,我們無論是在私募基金量化研究還是指數化的定性研究上,都屬于中國最優秀的服務商。

 

“變”之四——金融科技改寫未來

 

金融和科技的生活已經在改變與之交互的金融生活,我們的選擇是讓最專業的服務在您的手指之間就能獲得,讓金融科技提高投資效率,致力于做理財垂直領域的金融科技公司。我們開發的愛理財APP屬于一個綜合性的金融服務平臺,底部支撐它的就是我們的專業研究、全球布局的網店、線下的精英團隊、以及云交易、云運用、云渠道的能力。

  

“不變”——專業 實務 前瞻 誠信

 

專業:以專業為基因;

實務:研究的東西在實踐中被證明是對的;

前瞻:只有前瞻才能獲取收益;

誠信:誠信是價值資本,做合規自律的事情,只有耐得住寂寞,扛得住誘惑才能有長遠發展。

 

最后想說,用專業追求前瞻。朝陽財富這些優秀的精英都是來自大平臺,每個人都懷著一篇赤誠之心,他們都希望把財富管理作為自己終生的職業,秉承專業和誠信的理念,與客戶結成終生伙伴。

 

 

朝陽財富首席經濟學家劉海影:

大會后的投資策略選擇與FOF投資之道

 

從高凈值客戶的角度出發,要做好投資需要有兩方面的把控:對大格局的敏感,和自下而上的把控。

 

怎么看待私募投資的機會?

 

對于私募投資策略,中國8000多家具有完整數據的私募基金可分為:4大類、10個策略、24個子策略。

 

這十大不同策略的風險收益特征不同,2015年上半年牛市,股票多頭基金基本賺錢,但在股災之后都是下跌。所以股票多頭策略的好處是賺錢多,但波動性大。而套利基金,賺錢不多,但虧錢也不會太多。所以投資的真諦就是,風險與回報屬于正相關。

 

那怎么看今年整個私募基金所提供的機會以及未來可能的表現呢?

 

今年十月底,中國股市出現了明確的結構分化,漂亮50與上證50上漲了20%多,而創業板下跌6%,尤其是上周五情況更為突兀,全球罕見。這代表了今年整個股市的特征。

 

由于今年行情的特征,炒股遠遠難于買基金,如果買私募基金大部分是賺錢,如果買的是價值型的是賺錢,如果是成長型基金很有可能不賺錢。背后的原因就是——今年是價值投資戰勝了成長投資。

 

那價值為何能夠戰勝成長?

 

這主要源于一個長期性因素,比如,產業內集中度提高,有利于有內生優勢的大型公司;中國經濟增速軸心下移,彎道超車機會減少,小型、創業型公司優勢降低。

 

這一特征未來是否會延續?

 

一九大會之后,大家將更加習慣于低速度的增長,國家層面將不再提GDP翻番類目標,也就是說我國經濟發展不再是高速度增長的階段了,轉向高質量發展階段,要著力決不平衡不充分問題。

 

我認為,今年中國股市將繼續屬于波動行情,價值投資在未來一段時間內還會優于成長。

 

因為,隨著監管趨嚴,中小創依靠定增收購等外延式增長的操作空間收窄,同時在存量資金博弈市場中,資金抱團取暖規律跟增量資金不同。

 

當出現賺錢效益與場外資金的正反饋循環的時候,你會得到增量資金行情,這種情況下,估值水平的擴張是沒有天花板的,你會得到瘋狂的牛市。大部分時間里,中國資本市場是一個存量資金博弈的行情。在這兩種情況下,資金是抱團取暖的。而今年抱團取暖的對象是大藍籌,這個條件或者這個趨勢我稱之為可變,是因為受到供需定律的影響,如果你站在今天看大藍籌與中小創的估值差距,今天的差距是遠遠小于年初時候的差距。

 

所以我的結論是價值股仍然有優勢,但是這個優勢在降低。這種背景下你可以看股票相關型策略表現的分布特征非常明確,前1/4的基金與后1/4業績的基金相差超過42%,這是剛才講的市場背景下的必然分化。

 

此外,真成長股機會開始增加,尤其青睞那些能捕捉到中國各個細分行業龍頭公司的基金。

 

量化投資最黑暗的時期已經過去,未來會有所增強。

 

對于大宗商品市場,面臨收縮的供應和需求,兩者矛盾就導致了持續震蕩。今年突出的現象是跨境套利能夠獲得比較好的回報,基于中國如此巨幅波動的商品定價獲得很多錯誤定價的機會,以至于跨境套利獲得好的回報。CTA的策略利差和內部分化程度很高,前1/4和后1/4相差30%以上。

 

債券市場,我的主要觀點是,債券目前處于挖坑的階段,但不會持續走熊,未來大概率會修復,真正的上升要等到明年2月份。債券剛剛遭遇債災,但幸運的是我們推薦的是票息策略,即投資于企業債的策略,受影響不大。

 

接下來,簡單介紹一下FOF投資。

 

FOF是非常有必要的,對于普通投資者而言,要搞清這8000家基金數據是不太可能的,而應對這一點最好的方法之一就是做FOF投資,就是讓專業FOF管理人幫你進行動態配置,挑選未來表現好的基金。

 

怎么做?

 

即判斷風口和判斷選手。

 

在判斷風口上,我們是具有最強資產配置能力的公司,所有的報告和判斷都被市場論證。

 

如何判斷選手?我們的方法就是量化分析,將業績拆成運氣和人力,而我們發展的這一整套多因子基金業績分析評估系統也證明我們是能夠挑選出好的基金。

 

FOF投資流程會進行宏觀經濟分析與預測到資產配置,之后我們通過多因子分析模型從這8000家基金中篩選出120家優秀基金,再由我們的研究團隊進行盡調,每年進行的盡調次數超過四五百次,每個研究員都精通于其關注的策略,強大的數據庫疊加量化分析方式,我們能系統化將好投顧篩選出來。

 

基于FOF的管理模式,我們今年一系列的FOF都有很好的表現,包括全天候的FOF、股票型的FOF、對沖型的FOF、多策略的FOF以及以公募基金為底層資產的FOF,今年的表現都是非常良好的。

 

 

北京和聚投資首席策略師黃弢:

動態把握價值投資:價值在左,成長在右

 

今年以來一個顯著的特點是大強小弱,強者恒強,在這種二八行情下,全市場只有300多家漲幅超過20%,有人認為A股開始美股、港股化。

 

我認為研究創造價值的時代在A股市場來臨,之前無需看基本面,靠的是故事,價值投資輸在了起跑線,而今年是以業績為驅動的元年,而2018年會越發明顯。

 

因為我們預計2018年證券法的修改會落地,這將進一步催化A股的投資。退市制度會有真正的落實,集團訴訟制度在A股可能會被引入,T+0制度可能會放開,未來更多金融工具的誕生,散戶的退出和機構競爭將叢林化。

 

這也就是說,買單群體在未來會減少,機構則可能變成韭菜,這意味著更多挑戰。在這種格局之下,核心競爭能力的打造愈發重要,這就像一個篩子,留住能夠把握的投資機會,避免成為流水席的買單者。

 

和聚投資的定位即積極的多頭思維——立足做多中國最好的選股專家。

 

股票是實現長期資產增值的最有效品種,在近百年歷史中,股票、商品、黃金、債券、房地產,只有股票的長期回報最高,如果在一個處于成長期,超出市場平均水平。我們認為,具有多頭思維的積極投資者所能獲得的長期回報會優于大盤。

 

市場上,價值規律一直是核心規律,公募基金本質上是價值投資。實際上,價值投資在中國已經盛行了很多年,但是外部干擾因素比較多。價值規律在A股有著獨特的表現方式,比如散戶化、政策主導、“穩”的需求。

 

我們不擅長博弈政策,最擅長的是在看多中國的背景下尋找卓越的企業。價值是我們守的前提,是安全邊際之所在,但成長依然是我們超額收益的核心。

 

反觀A股已經上市的公司,成長型企業的資本回報率是很高的,很多公司從2007年到現在,十年取得超過十倍的股票很多。

 

我們認為在存量格局下,未來將誕生越來越多的卓越企業,和聚也將立足價值與成長,做二級市場的產業投資專家。

 

未來的投資機會:

 

1)“藍籌+價值”是貫穿全年的主題:盈利與估值匹配的結構性差異決定了當下A股市場“藍籌+價值”仍是下半年主線之一,從PE、PEG的歷史估值水平看,白酒、家電、金融等代表的藍籌、價值類個股當前估值水平與盈利水平相對更加合理,而創業板整體代表的成長股盈利增速持續下行。

 

2)細分行業龍頭成長股的個股機會:部分細分領域的中等市值龍頭個股,子行業處在高速發展期,比如節能環保、新材料等領域,未來成長空間巨大,同時自身擁有較高技術壁壘,盈利能力有保障。

 

3)周期領域的階段性投資機會:供給側改革疊加環保督查的背景下,下半年部分行業需求旺季來臨,景氣向上的周期性行業將更大受益于供給端去化帶來的業績向上空間,如造紙等等。

 

 

朝陽財富產研部總經理何菁菁:

產品風控流程及篩選邏輯

 

2016年,朝陽財富盡調走訪的投顧逾200家,給出的推薦評級79家,上評審會48家,僅19支產品上線銷售,產品通過率僅9.7%。2017年上半年,朝陽財富盡調走訪的投顧逾150家,給出推薦評級64家,上評審會50家,僅24支產品上線銷售,產品通過率僅16%。

 

朝陽財富在篩選固定收益產品的時候永遠是順市而為,我們首選的核心交易對手是國企,其次是央企,再后面就是上市公司和有實力的民營集團公司。

 

在篩選過程中,財務指標很重要,通常很多人會看資產表、負債表、利潤表,但是往往會忽視現金流量,但我們尤其注重現金流量,另外還有負債率和賬款賬期,以判斷其還款實力和還款意愿。最后就要看到其內部增信和外部綁定。

 

朝陽財富從1年前開始推介供應鏈金融投資基金(從2年前開始推薦不良資產處置基金),固收非標不是只看收益率的,也要跟著趨勢走,判斷對趨勢就是一種專業能力。

 

 

 

晚宴

 

精彩的主題演講結束后,賓客們陸續進入晚宴現場,并以一支大氣磅礴熱鬧非凡的水鼓舞拉開了晚宴的序幕。

 

表演結束之后迎來了今天的重頭戲——“同心同行·筑夢遠航”朝陽財富南京分公司開業啟動儀式。

在啟動儀式開始之前,朝陽財富南京中心總經理翁慶平作為東道主首先上臺向所有到場嘉賓致謝。

 

隨后,翁慶平將夏宇先生請上臺來。夏宇回憶了這一年來南京團隊建立的不易。他相信,聚沙成塔,滴水成涓, 南京團隊會用他們的實際行動來證明客戶的選擇與信任是正確的。

 


南京第一分行總經理許勇隨后向客戶表達了最誠摯的感謝。許勇總經理是作為最早一批在南京區域耕耘的員工,被稱為是南京的“火種”,他見證了南京團隊在多方支持下從無到有,發展壯大。他強調團隊的力量和客戶的支持是南京分公司發展進步的不懈動力,優秀的朝陽成就優秀的員工,南京團隊也會秉承著朝陽財富一貫的的專業和誠信為客戶提供極致的服務。

 

南京私行總經理覃偉齡女士再次感謝了到場嘉賓對朝陽財富的厚愛。“感恩之心,人皆有之;感恩之人,世皆敬之”。她表示,南京公司一定將這份厚愛銘記于心,不忘初心,秉承朝陽財富為客戶提供專業與誠信的產品與服務的使命,以實際行動來回報客戶的支持。

 

左起分別是覃偉齡,夏宇,翁慶平,許勇

 

伴隨著激昂的音樂聲,南京分公司全體成員一起上臺亮相。

 

 

緊張的倒計時結束后,在CEO牟慧玲的帶領下,大家一同啟動萬眾矚目的啟動球,宣告朝陽財富南京分公司迎來新的起航!

 

晚宴結束之后,客戶和嘉賓依然意猶未盡,他們在一起圍爐夜話,共同探討和挖掘未來的投資機遇。

 

 

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綠野仙蹤2013-11-6
  • 閻小王: 原本我以為不會再漲很多了,這看起來還是后勁十足啊!
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感謝各位對中國私募基金風云榜一直以來的關注和支持,我們將一如既往地秉承公開、公正、 公平的態度對待最終的榜單評選,一如既往的呈現最為專業、嚴謹的排名。

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綠野仙蹤2013-11-6

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綠野仙蹤2013-11-6

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